摩根士丹利周五表示 ，受ETF与各国央行的强劲实物需求推动 ，加之经济前景仍存不确定性，黄金价格有望在2026年年中升至每盎司4500美元。
该行在报告中指出：“近期金价走势一度令其在相对强弱指数(RSI)指标上处于‘超买’区间 ，但近期的回调使投资者过度集中的持仓被削减或出清 ，整体仓位结构变得更健康、更平衡 。”
摩根士丹利预计，随着美国基准利率下行 ，黄金ETF的买盘将持续增长 ，同时各国央行的购金活动也将保持稳定，尽管增速可能放缓，而珠宝需求料将趋于稳定 。
不过 ，摩根士丹利也警告称 ，黄金仍存在下行风险，包括潜在的价格波动可能促使投资者转向其他资产类别 ，或央行决定削减黄金储备等情况。
据菲律宾央行货币委员会成员Benjamin Diokno本周透露：“我们目前的黄金持有量已经过高 ，应该抛售部分黄金 。 ”
截至目前，黄金今年以来已累计上涨逾53% ，在2025年多次创下历史新高 ，最新一次高点为10月20日触及的每盎司4381.21美元，但此后已回落逾8% 。
今年黄金的强劲上涨主要受到地缘政治不确定性 、降息预期 、央行购金以及黄金ETF强劲流入的共同推动。
除了摩根士丹利之外 ，华尔街其他投行也纷纷发布了看涨黄金的报告 。摩根大通分析师预计 ，到2026年第四季度，金价将升至平均每盎司5055美元 。
高盛分析师近日进一步上调了对金价的目标价 ，将2026年第一季度的金价目标定为4440美元 ，明年第四季度则进一步上调，从此前的4900美元上调至5055美元。
高盛和摩根士丹利的观点几乎一致：“在经历了一段时间的大量资金流入和持续的上涨势头之后，回调和消化对黄金来说是健康的 ，不会改变我们多年来对黄金未来的结构性看涨看法。 ”
周五现货金价持稳在每盎司4000美元上方 ，交易员在评估美联储今年是否会再次降息的不确定性 。不过，金价仍有望实现连续第三个月上涨 。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“许多交易员此前一直在观望 ，等待重新配置黄金仓位的时机。我认为他们在金价跌破4000美元时就已开始进场 。”
美联储当地时间周三宣布降息 ，但主席鲍威尔的鹰派言论令市场对12月再次降息的押注有所降温 。
根据CME FedWatch工具的数据，市场目前预计12月降息的概率为65% ，远低于本周早些时候的逾90%。
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